¿Qué tiene que pasar para que las acciones de Apple suban el lunes? ¿Alcanza con que presente ganancias superiores a las proyectadas por los analistas? Claramente con eso no alcanza: lo más importante es lo que la compañía indique acerca de sus propias expectativas de crecimiento en el futuro inmediato. Ahora bien, ¿qué se espera para este lunes?

El consenso espera que la empresa tenga ventas por 56,000 millones de dólares, lo que representaría un 23% de aumento con respecto al trimestre anterior. Este aumento en ventas se espera que esté explicado principalmente por las ventas de 58,1 millones teléfonos iPhones 6 lo que representa un aumento del 33% en estas unidades.

Apple ha conseguido subir el precio del iPhone. El iPhone 6 vale igual que los modelos anteriores, pero el iPhone plus cuesta 100 dólares más, lo cual aumenta el precio promedio de cada iPhone vendido:

Una explicación de la caída en el precio de iPad es que el iPhone ha empezado a canibalizar al iPad, al tener una pantalla más grande.

Sin embargo, hasta acá sólo estamos describiendo una foto del pasado. ¿Hay que comprar Apple o no? Para responder esta pregunta, me voy a concentrar en tres factores de potencial crecimiento: China, iWatch y Autos. Puede leer el resto de la nota haciendo click aquí.

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Para hacer la lista, tuve que aplicar algunos criterios:

1.       No entran en la lista acciones individuales sino sectores.

2.       Todas las inversiones están denominadas en dólares (fue la moneda fuerte de mejor rendimiento)

3.       Me limito a inversiones financieras a las que puede acceder cualquier persona que puede operar en los mercados financieros de los Estados Unidos.

Antes de seguir, explico brevemente qué es un Exchange Traded Fund (ETF). Estos son instrumentos que cotizan de manera idéntica que una acción, pero que en realidad son fondos que tienen un objeto explícito y del cual nunca se apartan. Usualmente se tiene acceso a la composición de la cartera de esos ETFs.

Aquí los ganadores.

1.       Acciones de China Continental. Powershare China A-Shares ETF (CHNA). +51,96%

Por primera vez inversionistas extranjeros tienen la posibilidad de comprar y vender acciones de la China continental (las bolsas de Shanghai y Shenzhen). Ahora se podrá operar simultáneamente en China y Hong Kong, arbitrando posibles diferencias de cotización. Esto apunta a que Shanghai se convierta en un centro financiero internacional. Pero atención: el índice de China Large Cap (FXI) que cotiza en Hong Kong no ha tenido gran rendimiento. La novedad son las acciones a las que antes no se tenía acceso.

2.       Sector de Biotecnología. SPDR S&P Biotech ETF (XBI). +47,61%

El sector de biotecnología estuvo el año pasado entre los de mejor rendimiento y este año vuelve a repetir. Es muy importante entender que la mejor manera de apostar a este crecimiento es a través de un índice y no de acciones puntuales. El motivo es simple: cuando a una acción no le aprueban una droga, su precio puede caer un 50%. No tiene sentido correr ese tipo de riesgos. Es muy probable que la tendencia en el sector continúe.

3.       El café. iPath DJ-UBS Coffee SubTR ETN (JO). +46,96%.

El café fue el commodity estrella del año. Puede operarse a través de futures o a también a través del ETF al que hago referencia. ¿Hay alguna razón en especial para esta suba? El precio del café pasó de U$S 300 a U$S 100 por libra entre 2011 y 2013. Podemos decir que luego de aquella demoledora caía del 66%, esto parece sólo la recuperación parcial de su precio. No creo que haya nada para hacer al respecto.

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Rápidamente quiero que veamos los países que más población mundial tienen, como para estar ubicados. Notarán que India hoy es prácticamente tan populosa como China:

Como puede verse, con China, India y los Estados Unidos tenemos un 40% de la población mundial.

Ahora bien, ¿cómo computamos la contaminación? Lo vamos a hacer con el Consumo Total de Energía y las Emisiones de Dióxido de Carbono.

El Consumo Total de Energía está expresado en kilotones (1000 toneladas métricas) de todos los combustibles utilizados (todos los relacionados con el petróleo, los del gas natural y los sólidos como el carbón) expresados en equivalentes de petróleo. He aquí la tabla:

Entre China, Estados Unidos, India y Rusia, se consumen la mitad de la energía generada en el planeta. Y para ser justos, hay que notar que estos países representan el 42% de la población mundial. El gran desbalance lo produce Estados Unidos, al consumir el 17,2% de la energía del mundo y representar sólo el 4,4% de la población mundial.

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Tras un debut lleno de dudas, la acción tuvo una gran performance en este último tiempo. Cabe recordar que la firma ganó US$ 333 millones en el segundo trimestre, superando todas las expectativas. Incluso la semana pasada, llegó a su máximo, cotizando a U$S 45,65, valor por encima con el que abrió el IPO, U$S 42 en mayo 2012.

Según algunos analistas, justifican el fuerte incremento por la visita de su directora operativa, Sheryl Sandberg a China y las especulaciones acerca de los futuros planes del grupo tecnológico para expandirse por Asia.

Facebook empezó a preparar el terreno para convertir a la red social en un lugar atractivo para lucrativos avisos publicitarios similares a los de la televisión. Para esto comenzó a probar la reproducción automática de videos en las versiones de su servicio para dispositivos móviles. Según publicó la compañía en su blog oficial, los videos se verán sin sonido cuando aparezcan en las noticias de un usuario de Facebook, pero se expandirán y tendrán audio al ser cliqueados, generándose de esta forma una nueva fuente de ingreso para la firma. Además la compañía tiene planes para ganar dinero a partir de su unidad Instagram, la aplicación de fotografías para dispositivos móviles, es popular entre los jóvenes pero no cuenta con avisos.

En lo que va del 2013, el año ha sido espectacular para Mark Zuckerberg, CEO de la compañía, debido a que la acción se ha disparado alrededor del 69%.

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Cuando se está hablando de que la Fed se encuentra próxima a terminar su programa de impresión de dinero para estimular la economía (comúnmente conocido como “Quantitative Easing”), el mercado de los metales preciosos responde con un contundente “No les creemos”. Y aquí dos grandes interpretaciones:

1. No creemos que efectivamente vayan a detener la impresión de dinero porque la economía aún está débil.

2. Dado que Japón y China están vendiendo ingentes cantidades de bonos, van a tener que prolongar forzosamente el programa de compra de bonos para empujar nuevamente las tasas hacia cero. Y eso será lo mismo que un nuevo programa de inyección de dinero, sólo que aún más grande. Por eso se está diciendo que se esta dando una “Fuga récord de los bonos de EEUU”.

En cualquier caso, hay que escuchar a los precios. Y en este caso, están siendo bien claros: los metales preciosos están lejos de darse por muertos.

Uno de los hechos clave a los que hay que prestar atención es lo que sucede con las entregas de oro y plata. Cuando alguien compra un futuro de oro o plata, puede elegir que al final del contrato lo compensen por la variación de precio (si es que estaba especulando y buscaba obtener una diferencia) o puede exigir la entrega física del metal.

Y esto es lo que más está llamando la atención: en lo que va de 2013, existió un retiro físico de 2 millones de onzas de oro. Tan es así que se dice que el JP Morgan ya casi no tiene oro físico. ¿Quiénes han sido los grandes compradores? India y China.

Esto no debería sorprendernos mucho. E incluso se habla de un posible fraude en el mercado del oro, ya que no parece haber oro físico para respaldar el oro que deberían tener ETFs como el GLD. Puede leer tambien “¿Fraude en el mercado de oro?“.

El 2 de Junio cuando escribimos “¿Problemas en los bonos americanos?” y los alertamos sobre la frágil situación en la que estos se encontraban.

Hoy, dos meses después, estamos viendo el mayor éxodo de inversionistas internacionales del mercado más grande del mundo.  Tan solo en junio se fugaron USD 79 mil millones. China, el mayor tenedor, retiró USD 21.5 mil millones, mientras que Japón, el segundo, USD 20.3 mil millones.

Veamos el gráfico:

Como vemos en el gráfico, nunca en la historia huyó tanto capital internacional de los bonos de EEUU.

Si quieren saber la causas, pueden leer mas en Carta Financiera.

El rol de China, la concentración de stocks, el aumento del área cultivada en Estados Unidos y Pakistán junto con precios estables de los granos configuraron el escenario para este rally del precio. Sin embargo no hay que dejar de considerar lo que se acarrea del 2012.

El año pasado los precios del algodón no pudieron repuntar tras haber tenido en la campaña 2011/12 una de las mejores cosechas en la historia, alcanzando las 124,1 millones de pacas. De este modo, una demanda deprimida con respecto al año precedente, donde 114,1 millones de pacas se consumieron en el 2010 versus 103,2 en el 2011, llevaron a que los precios estuviesen deprimidos.

Las perspectivas de la secretaria de agricultura de Estados Unidos, corregidas en marzo, para la presente campaña muestran un aumento del consumo en 3,9 millones de pacas. Lo interesante de este aumento es que no se da por un aumento del consumo de China, sino por el del resto del mundo.  Por el lado de la oferta la estimación muestra una caída de la producción de 4,2 millones de pacas. El aumento se descompone en un crecimiento de la producción de China +1,9 millones de pacas, Estados Unidos  +1,4 y caídas en la producción de India, Pakistán y Brasil en -2, -1,3 y -2,4 millones de pacas, respectivamente.

Si quiere leer más acerca de lo que está pasando con el algodón, haga click aquí.

Ahora bien. Si bien el denominador común de estos cuatro países ha sido las altas tasas de crecimiento de su PBI, hay muchas diferencias entre cada uno de ellos. Y en esta nota, me propongo hacer una sintética comparación con el caso de Latinoamérica.

Vamos a empezar por la medida más “justa” de riqueza o bienestar que es el PBI per capita. Esto no es más que el PBI del país dividido por su cantidad de habitantes. La limitación clara que tiene este indicador es que no nos dice nada acerca de cómo se distribuye esa riqueza:

Lo primero para destacar es que Brasil ha tenido una historia de crecimiento prácticamente idéntica a la que ha tenido Latinoamérica en los últimos 30 años.

Un segundo comentario es que China tenía un nivel de PBI per capita (o riqueza por individuo) inferior al de la India en 1980. Sin embargo, su monumental crecimiento ha hecho que hoy tenga un PBI per capita que es aproximadamente el doble que el de la India.

Notemos también la aceleración del crecimiento en Rusia luego del desmembramiento de la URSS en 1991. Luego de un período largamente recesivo, desde el año 2000 inicia un sensacional crecimiento que la lleva a duplicar el PBI per Capita de Latinoamérica y Brasil.

(Una nota técnica: PPP ―Purchasing Power Parity o Paridad del Poder de Compra― es un cálculo que se hace para tener en cuenta que un dólar en la India compra más cosas que un dólar en los EEUU).

Si quieren ver además la relación de estos países con el Gasto del Gobierno y las Exportaciones, hagan click aquí.