Llamemos a las cosas por su nombre: acá no hay ningún rescate por anticipado. Lo que hubo fue un anuncio en donde se abría la posibilidad de canjear el Boden15 por el Bonar24 (canje al que muchas entidades fueron forzadas a suscribir de maneras poco amigables).
Desde la implementación del cepo cambiario el 31 de octubre de 2011, la tendencia del dólar blue en la Argentina ha sido siempre en una dirección: hacia arriba. En aquel entonces valía $4,49 y hoy está en $13,50. Está claro que esta crecida no ha sido necesariamente en línea recta. Pero también tenemos que entender que el precio de ningún activo se mueve de manera lineal.
¿Qué es lo que ha estado pasando con el dólar en las últimas semanas? ¿Hay alguna razón de lógica económica que explique por qué el dólar sube en todo el mundo menos en Argentina? La respuesta rápida es que la principal razón por la que el dólar ha caído ha sido por las diferentes intimidaciones que ha puesto en práctica el estado para que simplemente nadie haga operaciones de contado con liquidación. ¿Es sostenible esta tendencia? No por mucho tiempo.
Sólo tres semanas atrás escribí “Argentina en default: a comprar dólar blue“. En ese momento valía 12,50. La semana pasada el gobierno reforzó su postura frente a Griesa, desafiando directamente su sentencia. ¿De qué manera? Pretendiendo cambiar la jurisdicción en la que se pagan los bonos canjeados en 2005 y 2010. En palabras bien simples: a ese 93% que había aceptado las condiciones del canje, con una quita muy significativa, ahora quieren proponerle que los bonos se paguen en Buenos Aires.
Por más que desde el gobierno digan que hablar de default es una “pavada atómica”, la realidad es contundente: el día viernes el organismo conocido como ISDA (International Swaps and Derivatives Association) declaró que Argentina está en default. De esta manera, quienes habían comprado “seguros por default” (Credit Default Swaps) recibirán en total 1000 millones de dólares (ya que este era el monto total por el que se habían asegurado).
La semana pasada el gobierno argentino dio un paso importante hacia la reinserción del país en los mercados financieros internacionales. Esta es una buena noticia. ¿Por qué? Porque abrirá la puerta a que podamos obtener deuda a un costo “razonable”. ¿Qué quiere decir esto?
El gobierno ha estado realizando cambios de política económica que perfectamente podríamos clasificar como de una ortodoxia pura. Naturalmente el mismo gobierno nunca utilizará este rótulo, pero es estrictamente lo que ha estado haciendo: ha empezado a poner en práctica políticas para reducir el gasto público. ¿Qué impacto deberá tener esto en el dólar?
La semana pasada el dólar bajó porque el Banco Central cambió una normativa y forzó a los bancos comerciales a venderle dólares. La medida sostiene que los bancos no podrán tener una exposición global neta de moneda extranjera (sea divisas, bonos, obligaciones negociables, etc.) superior a 30% de su patrimonio. A la vez que fija también un límite del 10% para posiciones netas abiertas de futuros de dólares.
“¿Cómo que vale $7,14? ¡No puede ser!”. Carlos escuchaba incrédulo lo que le decía un empleado acerca del dólar oficial. Y luego de confirmarlo, dio la orden: “Vendan asumiendo que en 30 días está a $7,50″.
Carlos es importador de productos electrónicos. Tiene constantemente pedidos de supermercados y otros negocios. Y como todos en la actividad, vende a plazo. Esto quiere decir que cuando vende no cobra en el momento, sino usualmente en 60 días. Pero como el gobierno sigue devaluando (y parece acelerar la devaluación), el tiene que intentar adivinar a qué precio estará dentro de 60 días para no perder plata.
El dólar es importante en la Argentina por una sola razón: es la única arma disponible para mantener el poder adquisitivo de lo que uno gana.
Para frenar la tendencia alcista del dólar, hay que atacar el problema de la inflación.
